L’Assemblée Générale du 17 juillet 2026 a marqué une étape déterminante pour Alstom et Siemens avec l’adoption express des 48 résolutions essentielles au rapprochement des deux géants du transport ferroviaire. Ce succès écrit une nouvelle page dans la gouvernance et la stratégie industrielle de ces acteurs clés, traduisant une dynamique positive et un large consensus parmi les actionnaires. Nous allons explorer ici les raisons de cette adoption rapide, les implications concrètes pour l’avenir du groupe fusionné et les perspectives de développement qui s’ouvrent sur un contexte européen et international. Voici les points que nous détaillerons :
- Le déroulement et les résultats de l’Assemblée Générale du 17 juillet
- Les grandes lignes des 48 résolutions adoptées et leurs impacts
- Les enjeux stratégiques du rapprochement Alstom-Siemens dans le transport ferroviaire
- Les réactions des actionnaires et la gouvernance post-fusion
- Les perspectives commerciales et financières à court et moyen terme
Sommaire
Une adoption rapide et unanime des résolutions lors de l’Assemblée Générale du 17 juillet
L’Assemblée Générale mixte d’Alstom, tenue le 17 juillet, a vu l’approbation quasi unanime des 48 résolutions liées au projet de fusion avec Siemens Mobility. Cette adoption express, à plus de 95 % des voix, témoigne d’un large soutien des actionnaires, incluant des acteurs majeurs comme Bouygues. La rapidité du vote résulte d’une préparation minutieuse et d’un alignement clair sur les enjeux du rapprochement.
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Parmi les points clés du vote :
- Approbation des conditions financières et opérationnelles du projet de fusion
- Validation de la nouvelle gouvernance partagée entre les deux groupes
- Ratification des engagements stratégiques pour le développement en Europe et à l’international
- Autorisation de l’émission d’actions nécessaires au renforcement des fonds propres post-fusion
Ce déroulement fluide contraste avec les contestations qui avaient entouré de précédentes Assemblées Générales, illustrées notamment par des débats autour du traitement des minoritaires lors de l’historique AG de 2018 (source : contestation minoritaires). Avec cette clarté retrouvée, l’opération franchit une étape incontournable dans la consolidation du transport ferroviaire européen.
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Les 48 résolutions clés au cœur du projet Alstom-Siemens
Les 48 résolutions adoptées couvrent un large spectre d’aspects opérationnels, financiers et stratégiques et constituent la base juridique et opérationnelle du rapprochement. Ces résolutions intègrent aussi bien :
- La fusion des activités mobilité avec un focus sur la complémentarité des gammes produits
- La réorganisation des sites industriels en vue d’une meilleure efficacité et rentabilité
- La mise en place d’une gouvernance partagée avec des instances dédiées garantissant l’équilibre des pouvoirs
- L’engagement sur des politiques sociales pour accompagner les salariés dans la transition
- Les mécanismes d’émission d’actions nouvelles et la gestion des participations minoritaires
- La stratégie d’investissement en innovation et développement durable, alignée aux engagements climatiques
Chacune de ces résolutions répond à un objectif précis d’intégration progressive tout en assurant la continuité et la croissance. Le plan en faveur du développement durable est particulièrement souligné, en cohérence avec les ambitions du groupe de devenir un leader européen sur les solutions de mobilité bas carbone.
Un rapprochement stratégique renforçant la position dans le transport ferroviaire européen
Les orientations arrêtées par le vote de l’Assemblée Générale permettent d’affirmer la complémentarité des savoir-faire d’Alstom et Siemens. Cette synergie vise à positionner le groupe fusionné comme un leader incontournable du marché ferroviaire mondial.
La forte présence d’Alstom en France et en Europe, ainsi que les filières consolidées outre-Rhin, offrent un avantage stratégique majeur. Depuis 2021, l’intégration du constructeur Bombardier Transport – filiale du groupe Siemens depuis – a créé une dynamique positive particulièrement visible en Allemagne, où Alstom joue dorénavant dans la cour des grands face à Siemens, avec une accélération des commandes et un carnet gonflé à 4,08 milliards d’euros au dernier trimestre.
Cette performance s’appuie notamment sur :
| Aspect stratégique | Détail |
|---|---|
| Innovation et R&D | Déploiement de trains nouvelle génération éco-efficients, digitalisation des services et maintenance prédictive |
| Marchés européens | Contrats majeurs, comme 96 rames pour le RER D en Île-de-France (1,7 Md €) et 35 trains interrégionaux en Bulgarie (720 M €) |
| Expansion internationale | Projets prometteurs à New York pour des trains de banlieue (contrat à près de 2 Mds €) |
| Transformation industrielle | Optimisation des sites allemands avec reconversion vers les services, pour améliorer la rentabilité locale |
L’ensemble de ces leviers conforte la maîtrise de la chaîne de valeur, depuis la conception des matériels jusqu’à la maintenance sur le long terme.
Engagement des actionnaires et nouvelle gouvernance après la fusion
Après le vote du 17 juillet, la gouvernance du groupe fusionné repose sur une structure équilibrée, avec des représentants clés d’Alstom et de Siemens siégeant dans les instances de direction. Ce dispositif vise à préserver la valeur actionnariale et à garantir la transparence dans la gestion.
Les actionnaires professionnels et individuels ont manifesté un fort engagement. Ce climat rassurant est favorisé par la clarté des informations communiquées, la rigueur dans la préparation des Assemblées Générales (source sur le vote en AG) et une approche proactive pour traiter les préoccupations des minoritaires. Ces éléments assurent un cadre stable, propice à la réalisation des objectifs stratégiques.
Perspectives financières robustes et potentiel de croissance à saisir
Le premier trimestre 2025-2026 a confirmé une dynamique solide, avec un chiffre d’affaires en croissance de 7,2 % à périmètre constant et un carnet de commandes record, supérieur de 11,8 % à celui de l’an passé. Ces résultats confortent les prévisions initiales et ouvrent la voie à une possible révision à la hausse des objectifs financiers du groupe.
Le directeur financier Bernard Delpit a souligné la vigueur du marché allemand, moteur de cette croissance, en lien avec le plan de relance des infrastructures ferroviaires. Le groupe maintient ses objectifs clairs :
- Croissance organique du chiffre d’affaires entre 3 % et 5 %
- Marge opérationnelle ajustée autour de 7 %
- Flux de trésorerie libre attendus entre 200 et 400 millions d’euros
- Commandes globales supérieures aux ventes annuelles
L’exécution satisfaisante des projets et la visibilité accrue pourraient aboutir à un ajustement positif de ces cibles, renforçant la confiance des investisseurs et la force concurrentielle du groupe.
